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虎牙高管解讀二季度財報:未來將進軍海外市場

日期:2019-08-12

虎牙(NYSE:HUYA)今日發布了截至6月30日的2018財年第二季度財報。報告顯示,虎牙第二季度總凈營收為10.383億元人民幣(約合1.569億美元),與去年同期的4.614億元人民幣相比增長125.1%;凈虧損為21.254億元人民幣(約合3.212億美元),相比之下去年同期的凈虧損為1500萬元人民幣,同比大幅擴大。

財報發布后,公司管理層召開電話會議,解讀財報要點,并回答分析師提問。

瑞士信貸分析師Thomas Cheung:公司海外拓展的策略是什么?海外業務未來幾年主要會考察哪些經營指標?另外,公司的收入增長很快,而且目標市場也是非常大,可否比較一下中國和美國在游戲直播行業發展的情況?如何把握發展的機會?

高管:我整體認為海外市場是中國游戲行業下一步主要會進軍的一個領域,虎牙今年開發了一款獨立的移動端應用NIMO TV,第一步是東南亞,NIMO TV也會跟騰訊游戲在海外在直播業務上有緊密的合作,我們認為海外市場的潛力是巨大的,所以我們會持續加大在海外的投入,初步的目標是成為在東南亞領先的游戲直播應用之一,我們當然還會密切地根據海外市場發展的情況做相應的調整。

中國和美國在游戲直播行業的發展上有三個不一樣,第一是商業模式,美國主要依靠訂閱模式和廣告收入;國內大部分收入,像虎牙,大部分還是來自于打賞,當然也有一部分廣告的收入。第二是用戶終端的不同,國內移動端比例是越來越高的,第二季度從月活躍用戶數角度來看,有一半來自移動端,而從日活躍用戶數角度來看,這個比例會更高;美國主要還是通過PC和電視觀看電子競技的用戶。第三是用戶觀看內容不同,美國市場主要是競速,體育和射擊類游戲國家受歡迎;在中國,手游,大型多人游戲,角色扮演類游戲做得更好一點。另外,國內手游的用戶規模要比美國大很多。

高盛分析師Piyushi Mubayi:公司第二季度付費用戶每人貢獻營收數額的增長很快,可否介紹世界杯對公司營收增長的促進作用?剔除世界杯因素,公司的表現如何?另外,可否介紹解釋一下公司營收增長很快但服務成本卻相對穩定的原因?

高管:雖然受到季節性因素的影響,但是付費用戶每人貢獻營收在過去每個季度都出現了增長。公司二季度每用戶貢獻營收平均為290元人民幣,這得益于用戶黏性和留存率。公司業務仍然處于早期發展階段,目前的要務還是增加用戶數量和改善使用體驗,短期內商業化還不是最重要的。公司的付費用戶仍將繼續增長,世界杯對公司營收增長的影響有限,移動端月活躍用戶數還在增長。

關于銷售成本的問題,短期來看,內容成本仍將隨營收增長而提高。盡管用戶數量繼續增長,直播視頻清晰度不斷提高,我們依然有能力控制帶寬成本。與內容制作人的營收分成比例將保持穩定。

瑞銀分析師Jerry Liu:公司有否將世界杯貢獻的部分營收計入第三季度?世界杯對用戶增長,留存率提高和每用戶貢獻營收變化有何影響?另一個問題關于營業利潤率,公司提高了在東南亞市場和內容領域的投入,如何預測未來二到三個季度的營業利潤率趨勢?會否持平甚至下降?

高管:公司用戶使用時長和月活躍用戶數方面都是在持續增長的,從收入來看,世界杯對公司每天的營收影響在幾十萬人民幣的樣子,我們猜測也許是(用戶)在世界杯博彩上面花了一點錢,整體還好。

公司海外市場拓展的成本主要是內容方面和市場營銷方面的支出,對公司利潤率影響不大。公司的海外業務發展還處于初期,無法作出非常準確的預測,我們會根據發展情勢作出進一步判斷。

德意志銀行分析師Eileen Deng:公司在產品和營銷方面有什么策略去促進付費用戶和月活躍用戶數的增長?年底之前付費用戶和月活躍用戶數有沒有什么增長目標?另外,公司的廣告業務會否有調整?對這部分業務增長有何預期?

高管:我們對接下來的增長很有信心,移動端用戶的增長和轉化率的提升其實都是用戶增長和營收增長的驅動力,付費用戶的增長也受到移動化策略的推動,因為我們認為移動端的付費率會更高。

今年一,二季度,公司廣告業務均取得了超過100%的同比增長,我們的廣告銷售團隊有超過60名成員,與廣告商和商戶都有深度的合作和協作。今年上半年和去年相比,廣告行業出現了很大的增長和非常重大的變化,很多游戲開發商和發行商都愿意在我們的移動端應用和網站上投放廣告,我們對今年的廣告營收增長非常有信心。

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